[팔팔약사 기업노트] 워런버핏의 공식을 이용해 화이자의 내재가치 구하기

안녕하십니까? 글로벌 기업가 팔팔약사입니다.

 

내재가치 구하는 공식을 가지고 화이자의 내재가치를 구해보겠습니다.

 

seekingalpha.com

 

시킹알파에서 분석가들이 예측한 미래 EPS 자료입니다.

 

아무래도 2026년 이후부터는 특허만료로 인한 매출감소를 예상하고 있습니다.

 

 

2026년 까지는 순수익 10%씩 성장

특허만료가 시작되는

2026년 ~ 2030년은 순수익 고정 (특허만료로 인한 매출감소분 = 신제품으로 인한 매출 증가분)

그리고 이후 2031년 부터는 10%성장하고 정체된다고 보수적으로 가정

 

이때 전체 요구수익률 10%로 보고 배당 5% 씩 받는 것을 생각하면 -> 이 회사의 벌어들이는 현금에 대한 요구 수익률은 5%이다.

 

이 때 내재가치는 한주당 56달러가 되고, 현재 30달러 정도인 것을 생각해보았을때 46%의 안전마진을 가지고 살 수 있다.

 

즉, 위 가정을 전제로 하면 요구수익률 10% 일때가 화이자는 지금 사기에 적절해 보인다.

 

그러나, 화이자가 특허만료로 인해 순수익 감소가 발생한다면 이에 대해 EPS 가정을 다시 설정하여 내재가치를 구해야할 것이다.

 

그래서 범위로 내재가치를 구하는 것이고 이 것은 다음에 한번 해봐야겠다.