[팔팔약사 기업노트] 워런버핏이 쓰는 공식 : 기업의 내재가치 계산방법

안녕하십니까? 글로벌 기업가 팔팔약사입니다.

 

워런버핏의 주주서한을 보면 워런버핏은 내재가치를 계산합니다.

 

단, 이 내재가치는 주관적이기 때문에 주주서한에 공개는 하지 않지만

찰리와 함께 내재가치의 범위를 계산하여 적절한 가격으로 기업이 들어오면 주식을 사들입니다.

 

그럼 이 내재가치란 것은 무엇이고 어떻게 계산해야되는지 간단히 설명해드리겠습니다.

 

그리고 대형회사와 소형회사를 가지고 예를 들어 내재가치를 계산해보겠습니다.

 

1. 10년 간의 기업간 버는 현금의 현재가치

 

기업이 벌어들이는 현금의 크기를 현재가치로 바꾸면 됩니다.

 

이 때 사용하는 할인율은 우리가 희망하는 수익률로 쓰면되고 저 같은경우는 20%를 사용해 보겠습니다.

 

워런버핏은 10~20년 후 본인이 투자한 회사가 벌어들이는 수익을 생각하라고 합니다.

 

따라서 앞으로 10년 까지 예측한 현금흐름으로 계산하고 10년 이후는 성장없이 이 같은 현금만 매년 번다고 보수적으로 생각해보겠습니다.

 

2. 10년 이후 벌어들이는 현금의 현재 가치

 

우리는 요구수익률 20%를 할인율로 사용하여 11년차에 기업이 벌 것으로 예상되는 현금을 넣어서

10년 이후에 기업이 벌어들이는 현금의 현재가치를 계산합니다.

 

그 것을 성장없는 현금흐름의 잔존가치라고 합니다.

 

3. 1번과 2번을 더한 값 = 내재가치

 

그렇게 1번 10년간의 현금흐름의 가치와 10년 이후의 잔존가치를 합한 것이 

워런버핏이 얘기하는 내자가치입니다.

 

워런버핏은 요구수익률 보다는 WACC 이라는 가중평균자본비용을 정확하게 계산하려고 하겠지만은,

저희가 계산하는 WACC 은 정확할 수가 없어서 차라리 우리가 희망하는 요구수익률로 계산하는 것이

더 간편해보입니다.

 

미래 현금 수익을 예측할 수 있는 잘 이해하는 기업을 선택하여

내재가치를 계산해보세요.

 

그리고 현재 주식가격이 내재가치보다 낮다면 과감하게 매수 할 수 있겠지요?

 

그리고 주식가격이 낮아지더라도, 어짜피 내재가치보다 낮은 가격에 매수했으므로

크게 흔들리지 않을 것 입니다.

 

그럼 다음편에서는 예시를 들어 직접 계산해볼게요.

 

화이팅입니다!