[팔팔약사 기업노트] 제이브이엠 2024년 2분기 실적발표 분석 : 수출 매출 정체 중

안녕하십니까? 글로벌 기업가 팔팔약사입니다.

 

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제이브이엠의 공시가 떠서 확인해봅니다.

 

아래 자료들은 다트에서 가지고 왔습니다.

 

4월 4일에 국민연금공단에서 5% 단순 투자목적으로 제이브이엠 주식을 취득하였습니다.

 

그리고 7월 2일에 2분기가 지나고 바로 대량보유상황보고서 공시를 하였네요.

 

4월 4일에는 1주당 3만원 정도였구요 * 606,352주 = ,약 182억원 정도 투자했네요.

 

음 저정도 금액 투자하면 대주주가 되는군요.

 

 

원래도 4.85% 정도 가지고 있었는데, 4월4일에 0.17% 더 투자했네요.

 

제이브이엠의 주식 총수는 천이백만주이고 그중 60만주 정도를 국민연금공단에서 가지고 있네요.

 

최근 기관에서 많이 매도하여 주가가 낮아졌는데, 

국민연금공단에서 매도한 것은 아닌 것으로 보입니다.

 

대주주는 주식 매도 시 5일 이내에 금감원에 보고하고 기업은 공시를 해야하는데,

따로 공시가 없었거든요.

 

2Q24_JVM_Earnings_KR.pdf

0.90MB

 

 

제이브이엠의 잠정실적보고서 평가해보겠습니다.

 

아래 자료는 제이브이엠의 실적보고서 ppt 자료에서 가지고 왔습니다.

 

 

 

1분기에 비해 순이익이 27% 나 감소했네요.

 

치명적이기는 합니다.

 

세종기업데이터

 

22년 23년도를 보면 매출액이 

 

3월 < 6월이 높고

6 > 9월 로 내려갔다가

9 < 12월 로 높은

 

지그재그형을 그리며 매출이 증가했습니다.

 

이 그래프에 따르면 3월보다 6월의 매출이 더 높아야 했는데, 매출은 6% 감소 순이익은 거의 30%가 감소했네요.

 

그럼 그래프에 따르면 3분기는 2분기보다 매출이 더 낮아질 것으로 예상되어집니다.

 

매출감소의 원인은

국내 : 의료파업

국외 : 제이브이엠 프랑스 법인 매각

이라고 설명하고 있습니다.

 

단, 해외 수출 비중이 소폭 증가하여 영업이익률이 높아졌다고 하는데,

국내 매출이 줄어들어 상대적으로 비중이 늘어난 것이지

절대적인 해외 수출 매출이 늘어난 것이 아니므로 수출이 확대되고 있다고 보여지지 않네요.

 

제이브이엠의 사업에서 가장 중요한 것은 해외 수출 매출 확대입니다.

 

 

절대적인 매출액 증감을 보겠습니다.

 

파업으로 인한 매출감소는 시간이 지나면 회복될 부분이라 넘어가구요.

 

결국 수출 매출 성장이 중요합니다.

 

작년 2분기 대비 수출이 2.8% 증가,

올해 1분기 대비 수출이 11.6% 증가입니다.

 

계절성이 있는 사업이므로 분기비교가 적절하다고 생각되어지고 

작년 2분기 대비 약 3% 밖에 성장을 안했다는 것은.. 

많이 걱정되네요.

 

즉, 수출 매출이 정체되어 있다는 것입니다.

 

이 부분 만약 고금리로 인한 경기침체로 인한 정체라면 금리인하와 동시에 좋아질 것이므로 크게 걱정이 없지만,

만약 외국의 조제 문화가 바뀌지 않는 것이라면 사업성에 큰 리스크 입니다.

 

즉, 단품 또는 블리스터 조제에서 소포장 파우치 조제로 문화가 바뀌어 주어야

제이브이엠의 매출이 늘어납니다.

 

문화라는 것은 빠르게 바뀌지 않지요.

 

소포장 조제로 복용한 환자들의 만족도가 높으면 천천히 바뀌게 될 것입니다.

 

 

그리고 소모품 비중보다는 조제/관리 시스템 매출, 즉 기계의 매출이 높은 것이 좋습니다.

 

신규 거래처를 만든다는 것이고 그러면 소모품 매출 비중은 저절로 따라오니까요.

 

그런데 이 조제/관리 시스템 매출도 전년도 2분기에 비해 7%나 줄었네요.

 

요약하자면,

수출매출액은 작년 2분기 대비 정체이고,

올해 1분기 대비 6% 감소했습니다.

 

이 매출 감소가 일시적인 것인지 장기적인 것인지 판단이 중요합니다.

 

제이브이엠에 따르면 유럽 프랑스 법인 파트너의 매각때문, 즉 일시적인 이유라고 설명하고 있지만,

이 부분도 구체적인 설명이 없어 이해가 되지는 않습니다.

 

신한투자증권 보고서

 

 

신한투자증권 보고서를 보면 판매채널을 직판에서 파트너사로 이관하며 판매단가가 낮아져서 그렇다고 합니다.

 

즉, 이 부분은 직판으로 돌아오지 않는 이상은 매출감소가 계속 일어날 것으로 보이네요.

 

 

 

유럽지사의 재무제표입니다.

 

이번 분기는 적자가 났네요.

 

그런데 매출액에 비해 순수익이 3% 대 밖에 안된다는 것도 참 알 수가 없네요.

 

수출 제품은 순수익률이 크다고 발표했었거든요.

 

 

재무제표는 유동자산이 늘고 부채가 줄면서 재무상태는 양호합니다.

 

수출 비중의 정체가 일시적인 것인지 앞으로 성장할지에 대한 판단을 해야하네요.

 

그럼, 계속해서 공부해보겠습니다.

 

여러분 화이팅입니다.