[팔팔약사 기업노트] 화이자 5% 급등 : 2025년 가이던스 발표요약

안녕하십니까? 글로벌 기업가 팔팔약사 입니다.

 

화이자의 주가가 5% 급등했습니다.

 

바로 화이자가 발표한 내년 수익에 대하여 시장이 긍정적인 평가를 하고 화이자 지분을 사들였기 때문입니다.

 

매번 주식이 폭락하면 많이 사야지 하면서도 못산게 아쉽습니다.

 

회사에 대해 잘 이해하고 있고 내가 계산해놓은 가격이 오면 대량으로 사야합니다.

 

FINAL-PFE_2025_Financial_Guidance_Press_Release.pdf

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화이자가 발표한 내년 가이던스 입니다.

 

중요 내용만 간단히 요약해보겠습니다.

 

가장 중요한 것은 매출증가 그 다음이 순수익 증가입니다.

 

 

매출은 61조원 -> 62조원으로 거의 증가할 것으로 예상하지 않습니다.

 

EPS 는 2.5달러 -> 2.9 달러 로 15% 정도 증가할 것으로 예상합니다.

 

즉, 비용절감 프로젝트를 통해 EPS 는 많이 증가했지만 매출은 거의 일정할 것으로 예상되네요.

 

이 매출과 EPS 에는 2024년 코로나 제품 (백신, 팍스로비드) 의 매출과 같다고 가정하여 계산 된 것입니다.

 

화이자는 특허만료로 20% 즉 20조원 정도의 매출이 감소할 예정입니다.

 

그렇다면 코로나 제품과 신제품을 이만큼의 매출을 만들어내야하는데요.

 

지금 매출 증가 속도를 보면 많이 더딥니다.

 

특히 2026년 부터 특허만료로 인한 매출 감소가 시작되므로 2025년에는 적어도 70조는 벌어주어야 

20조가 특허만료로 날라가고

10조가 신제품으로 채워지더라도 현재와 같은 매출을 유지할 수가 있습니다.

 

저는 2025년 가이드라인에 실망스럽네요.

 

비록 매출이 낮아져도 동종업계 PER에 비하면 낮은 주식가격이기는 합니다.

 

왜냐하면 리스크 반영하여 지금보다 순수익이 30%가 날라갔다면 EPS 가 2 이고 * 동종업게 PER 20을 곱하면 40달러가 적정가격이지요.

 

즉, 매출이 낮아져도 주가는 오를 여지는 있습니다.

하지만 저는 CEO 가 2030년가지 특허만료로 인한 매출감소를 극복하고 오히려 더 벌 수 있다고 주장했는데,

이 주장에 대한 신뢰성에 대해 실망스럽네요.