[팔팔약사 기업노트] 제이브이엠은 왜 주가가 떨어지나. 그리고 미래는.

안녕하십니까? 글로벌 기업가 팔팔약사 입니다.

 

오늘은 약국에서 쓰는 자동조제기를 만드는 회사인 제이브이엠에 대해 분석해보겠습니다.

 

제가 언급하는 회사는 절대 추천이 아닙니다.

 

제가 이해할 수 있거나 제 주변에서 실제 제품을 써본 회사이기 때문에

제가 분석하기 편했기 때문입니다.

 

제가 분석하는 흐름과 방법을 보시고 여러분들이 관심을 가지고 있는 회사를 분석하실 때 도움이 되면하는 바램에서

공유해봅니다.

 

1. 제이브이엠은 어떤회사?

 

제이브이엠은 약국에서 조제할 때 포장하는 기계를 만드는 회사 입니다.

 

2. 매출비중은?

 

기계매출과 소모품 매출이 반반이고,

내수매출과 수출매출이 거의 또 반반입니다.

 

3. 시장점유율

우리나라 약국에서 쓰고있는 자동조제기의 90% 가 제이브이엠입니다.

사실 우리나라에서는 기계매출이 커지기는 어렵고 소모품 매출만이 지속적으로 일어날 것으로 예상합니다.

현재 제이브이에엠이 연구하고 있는 검수 장치 등이 제품화 되어 신제품이 나온다면

새로운 매출이 발생할 여지는 있습니다.

 

사실상 수출 매출이 발생해야 회사의 매출이 성장합니다.

현재 자동조제기 매출로는 글로벌 1위 회사라고 회사에서는 주장하고 있습니다.

정확한 통계치는 찾기가 힘들어서 이 주장을 저는 믿고 있습니다.

 

수출 매출이 발생하기 위해서는 북미, 유럽의 온라인 약국, 예를들면 아마존 파머시 같은 회사가 성장해야합니다.

해외 온라인 약국이 성장하면 처방전을 원격으로 받고 제이브엠기계를 사용하여 약을 포장하고 집으로 배달을 하는 구조입니다.

오프라인 약국은 이미 사용하던 조제방식, 예를들면 블리스터나 통에 담아주는 방식에서 변화하기가 힘들기 때문에 온라인 약국의 성장이 필요합니다. 예를 들어 아마존 파마시라는 온라인약국은 기존 방식이 아닌 자동조제기를 이용한 방식으로 파우치 포장을하여 배달합니다. 따라서 이런 온라인약국에서 타사가 아닌 제이브이엠 기계를 쓰는게 매출에 중요합니다. 그리고 이러한 대량조제를 하는 자동조제기는 제이브이엠의 메니스라는 대형 자동조제기가 있어 타사보다 경쟁력이 높다고 보여집니다.

 

4. 주가

현재 시장의 주식가격은 계속 낮아지고 있습니다.

가장 큰이유가 국민연금이 보유한 주식을 계속 팔고 있기 때문입니다.

 

 

5% 지분에서 3.92%로 1.1%가량 줄였습니다.

주식수는 13만주로 대량 2만원이라고 치면 26억원치를 팔았습니다.

원래 60만주 * 2만 = 120억원치 정도를 가지고 있었습니다.

제이브이엠의 시가총액이 2000억원 정도 되므로 5% 정도를 가지고 있었네요.

 

대주주인 한미사이언스 (지분율 40%) 다음으로 국민연금이 가장 많은 지분을 가지고 있었는데요. 

국민연금이 주식을 팔면서 시장에 영향을 주었고 시장도 주식을 계속 팔면서 주가가 낮아지고 있는 중입니다.

 

두번째 이유는 수출 매출의 정체 입니다.

제이브이엠은 수출 매출이 성장해야하는 회사인데,

회사의 주장으로는 올해 경기가 안좋고 유통경로의 변경 (판권을 직영에서 외국 회사로 이동) 으로 매출의 성장이 정체되어있다고 합니다.

하지만 장기적으로 노인인구의 증가와 성인병 조제약 개수의 증가로 자동조제기가 해외에서도 많이 사용될 것이라고 예측하고 있습니다.

 

5. 회사가 성장하기 위해서

 

해외영업을 잘해야합니다.

제이브이엠이 타사보다 더 기술력이 높고 관리가 잘 된 다는 것을 알려야합니다.

또한 제이브이엠을 이용한 파우치포장 방법이

인건비, 포장지 등 비용을 줄이고 조제속도를 높혀서 결과적으로 순이익이 많이 증가가 된다는 것을 알려야합니다.

 

지금 해외영업은 한미약품에서 맡고 있습니다.

한미사이언스 자회사인 한미약품은 제이브이엠 보다는 영업력이 높다고 보여집니다.

하지만 현재 한미사이언스는 경영권 분쟁으로 리더십을 잃은 상황입니다.

이러한 리스크로 또 시장에서는 저렴하게 팔고 나가고 있습니다.

 

6. 결론

저는 제이브이엠이 돈을 잘 벌고 있고 앞으로도 해외에서 가능성이 있다고 보여집니다.

그리고 국내에서도 큰 경쟁자가 없기때문에 국내 매출 또한 잘 유지 될 것 같습니다.

따라서 안전마진을 두고 낮아진 가격에 사고 지켜봐도 될 것 같다고 생각합니다.

 

이상입니다.