[팔팔약사 기업노트] 이런 회사를 보유하면 복리의 마법을 부린다 : 버크셔해서웨이

안녕하십니까? 좋은 사람들과 좋은 가치를 나누는 팔팔약사입니다.

 

워런버핏 주주서한을 읽고 워런버핏의 투자철학을 이해하기 쉽게 공휴하고,

 

좋은 예로서의 기업을 찾고 분석해보고 있습니다.

 

워런버핏은 ROE (자본이익률) 이 높고, 

20년 뒤에도 예측이 가능한 회사를 집중 투자하라고 합니다.

 

기업을 사서 평생보유하라고 하는 이유입니다.

 

단기적인 도박을 하는 단타보다는

예측가능한 회사를 사서 시간을 주면 그 회사는 긴 시간동안 돈을 엄청나게 벌 수 있다는 이야기 입니다.

 

돈을 많이 벌고, 그 번 돈으로 재투하면 또 높은 자본이익률로 돈을 더 벌기에

시간이 지날 수록 ROE 수익률을 복리로 하여 엄청난 돈을 벌어들이게 되는 것이지요.

 

또한 예측가능하다는 것은 기술 보다는 소비재 회사에 가깝다고 봅니다.

 

즉, 콜라는 20년 뒤에도 지금 처럼 먹을 것을 예측할 수 있지요.

 

질레트라는 면도기도 20년 뒤에 사용 중일 것을 예측할 수 있습니다.

 

하지만, 스마트폰을 20년 뒤에도 쓰고 있을까요?

 

혹은 유튜브를 20년 뒤에도 쓰고 있을까요?

 

이런 것들은 예측하기가 어렵습니다.

 

최소 10년은 지속적으로 점유율을 지키고 사람들이 다른 제품으로 바꾸지 못하도록

독점적인 브랜드 파워나 제품의 질과 같은 해자를 가지고 있어야 합니다.

 

그리고 가장 중요한 것이 있습니다.

수익성 높고 재무구조가 튼튼한 좋은 회사를 능력있고 정직한 좋은 사람이 경영해야

그 시너지가 최대로 이룬다는 것입니다.

 

어떤 회사가 있을까요?

 

1. 버크셔해서웨이

- 회장 : 워런버핏

 

자료는 stockanalysis.com 에서 가지고 왔습니다.

 

 

10년 넘게 매출이 증가하고 있는 회사로 해자가 있다는 것을 추측해볼 수 있습니다.

 

 

순자산가치 역시 증가하고 있는 것으로 보아

현금을 계속 벌어들이고 유보할 수 있는 회사이네요.

 

 

순수익 역시 증가 추세입니다.

보험회사이니 가끔 사고가 발생하면 수익이 안나기는 하지만,

그래도 계속 증가하고 있다는 것을 알 수있네요.

 

 

자기자본수익률 10%

 

 

총자산수익률 5% 

 

정도로 높은 편 입니다.

 

보통 ROE 10% 정도면 높은 편이라고 봅니다.

 

 

순수익률 최근 20% 까지 올랐네요.

 

15% 이상이면 높다고 보입니다.

 

그럼 버크셔는 ROE 도 높고, 순수익률도 높은데다가,

 

순자산가치도 누적되는 것으로 보아 벌어들이는 자본도 잘 누적되고 있습니다.

 

제가 버크셔를 살 수 없는 이유는

버크셔의 사업을 다 이해할 수 있기 때문입니다.

자회사의 종류가 많고 그 회사들의 사업구조를 잘 모릅니다.

단지 경영자인 워런버핏만 믿고 사야하는데, 사실 고령인지라 걱정이 됩니다.

다음 후계자가 워런버핏 이상으로 회사 운영을 잘 할 수 있을지도 잘 모릅니다.

 

그리고 두번째로, 회사의 가격입니다.

 

 

EPS 가 주당 66,000 달러 이구요.

시가총액이 882,550 입니다.

 

PER 가 13.5 정도 나옵니다.

 

 

버크셔의 과거 PER 이 10 정도인 것을 보았을 때 현재 PER 는 조금 비싼 느낌입니다.

 

하지만 PER 15 이면 고평가 된 것은 아니기에 회사에 대해 잘 이해하고 확신이 있다면 살 수 있는 주가라고 생각이 됩니다.

 

이렇게 워런버핏이 말하는 좋은 회사들을 공부해놓고,

 

좋은 가격이 오면 매수하는 방법이 좋겠네요.

 

다음에는 미래 현금흐름을 할인하여 현재 가치를 구하는 방법에 대해서도 얘기 나눠볼까 합니다.

 

이상입니다.